Il Note e Studi 6/2026 pubblicato da Assonime, analizza gli effetti dei programmi di garanzie pubbliche al credito sulle imprese italiane durante la fase emergenziale COVID‑19 (2020‑2022), integrando dati del Fondo Centrale di Garanzia e di Cerved. L’indagine econometrica confronta le imprese beneficiarie con un gruppo di controllo omogeneo al 2019 e valuta, all’interno delle beneficiarie, l’impatto della consistenza e struttura dei prestiti. I risultati mostrano differenziali significativi: 9‑11 p.p. nella probabilità di uscita dal mercato, 20 p.p. nel debito bancario e incrementi del 38% negli investimenti e di circa un’unità nell’occupazione. Le imprese senza garanzie hanno registrato una forte contrazione di attività e liquidità, mentre quelle beneficiarie hanno ottenuto liquidità aggiuntiva, con aumenti del debito, degli investimenti e dell’occupazione. L’evidenza conferma effetti aggiuntivi e non solo sostitutivi dei prestiti garantiti.
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